綜述：一季度,水泥行業(yè)總體呈現“成本上升、需求下降、效益下滑”的經濟運行特征。受疫情多點擴散和以房地產為代表的工程項目資金不足，施工恢復緩慢的影響，疊加疫情管控嚴格，道路運輸不暢，市場需求整體低迷，導致一季度全國水泥產量同比出現兩位數大幅度下滑。同時，煤炭、油價和運費等大幅上漲致使水泥成本端增加明顯。
在水泥銷量大幅下滑和煤炭等原燃材料成本上升的作用下，一季度水泥行業(yè)收入和利潤雙雙下降。從水泥上市公司公告一季度業(yè)績來看，北部企業(yè)虧損擴大，南部企業(yè)利潤大幅下滑，主要原因是水泥銷量大幅下降和成本上升所致。
二季度初，受疫情復發(fā)地區(qū)管控依舊較為嚴格，道路運輸不暢，人員流動受限等多重不利因素影響，市場維持嚴重供大于求的局面，庫存不斷上升，企業(yè)銷售壓力倍增。但后期隨著疫情防控解除，下游需求將會集中釋放，以及企業(yè)執(zhí)行錯峰生產，市場供需關系將得到扭轉，水泥價格將會明顯走高，行業(yè)效益也將隨之改善。
一、需求端：整體低迷，同比大幅下滑
一季度，受疫情多點擴散和以房地產為代表的工程項目資金不足，工程開工率低，疫情管控嚴格，道路運輸不暢的影響，水泥市場整體低迷，弱勢運行。全國固定資產投資（不含農戶）104872億元，同比增長9.3%。上年同期為增長25.6%。與水泥需求密切相關的房地產指標繼續(xù)下降，全國房地產開發(fā)投資27765億元，同比增長0.7%；房地產新開工面積同比下滑17.5%。另一相關指標，基礎設施投資環(huán)比略有提升，同比增長8.5%，。
2022年一季度全國水泥產量3.87億噸，同比下降12.1%。其中，傳統旺季的3月份，全國單月水泥產量僅為1.87億噸，同比下降5.6%。從中國水泥協會監(jiān)測數據看，由于一季度末水泥庫存走高，反映實際水泥銷量降幅比產量降幅更大。
從區(qū)域來看，一季度六大區(qū)的水泥產量，全部同比大幅下降，降幅最大的是東北和西南，分別下降30.7%和20.2%；降幅相對較小的是華東和西北地區(qū)，分別下降6.8%和7.4%。
二、庫存端：庫存高位運行
年初以來，盡管全國各地水泥錯峰生產執(zhí)行情況良好，部分地區(qū)企業(yè)甚至延長錯峰生產，但在疫情復發(fā)和需求疲軟的背景下，2022年一季度水泥庫存依舊高位運行，全國水泥庫容比持續(xù)徘徊在60%-70%之間波動。尤其是進入3月下旬至4月初，水泥庫存快速上升，導致水泥價格趨弱運行。
從區(qū)域看，一季度，六大區(qū)庫存對比2021年同期均大幅上漲。僅比2020年一季度疫情初發(fā)有所下降。一季度末，市場嚴重供大于求，庫存不斷上升，庫容比高達65.1%，比2021年同期高16.6個百分點。從30個省市區(qū)域庫位看，有19個區(qū)域庫存處于較高位（庫容比>=65%）；庫存處于較低水平（庫容比<=50%）僅有5個省區(qū)
三、水泥價格：高位震蕩回落調整走勢
2022年一季度，全國水泥價格表現出“高位震蕩調整”的特點。年初以來，全國水泥價格延續(xù)去年四季度高位回落走勢，在成本大幅上漲的支撐下，價格回落幅度明顯收窄，不同區(qū)域漲跌互現，震蕩調整為主。
根據數字水泥網監(jiān)測，一季度全國P.O42.5散裝水泥市場平均價格為516元/噸(含稅到位價)，同比上漲17%。
從區(qū)域月度價格走勢看，一季度華北、東北、西北地區(qū)屬于需求淡季，多數處于錯峰停窯期，產銷雙弱，價位和同比雖高，但總體處于有價無市。華東、中南地區(qū)同比略有增長，但漲幅低于成本漲幅，毛利低于去年同期水平。西南地區(qū)價格同比雖有較大上漲，但價位最低，僅為431元。
全國31個省會地區(qū)價格變動來看，同比下降的有4個省，分別是烏魯木齊、廣州、南京和昆明。同比漲幅最大的分別是哈爾濱、貴陽、呼和浩特，同比分別增長84、66%和50%。
價位最高的區(qū)域是哈爾濱和北京，價格最低的是昆明、烏魯木齊和沈陽。
四、進出口：一季度進口熟料連續(xù)2年下降
2022年一季度我國進口熟料525萬噸，同比下降8.2%；進口水泥101萬噸，同比增長11.9%。海運費的大幅提高，導致進口量有所下降和到岸價上漲，根據海關總署數據，一季度水泥熟料進口平均到岸價54美金，比2021年同期提高12美金。
五、成本端：煤炭價格同比大幅上漲
2022年一季度煤炭價格持續(xù)攀升。據了解，主流市場區(qū)域到廠價已達到1400-1600元/噸，同比上漲80%以上，使得水泥生產成本大幅增加。噸水泥成本同比漲幅超過25%以上，超過水泥價格上漲幅度，使得水泥噸毛利水平同比明顯下降。預計二季度煤炭價格或有回落趨勢，但總體將保持高位波動，行業(yè)若實現穩(wěn)增長，將促使水泥價格進一步高位上漲。
六、行業(yè)效益：銷量下降，成本上漲，利潤大幅下滑
2022年一季度，在水泥銷量大幅下滑、煤炭價格上漲帶動水泥成本大幅上升、物流受阻等多重壓力下，水泥利潤重心下移，部分區(qū)域出現虧損，一季度水泥行業(yè)收入和利潤雙雙下降。從部分水泥上市公司公告一季度業(yè)績來看，利潤均大幅下滑，主要原因是水泥銷量大幅下降和成本大幅上升所致。天山股份一季度實現營業(yè)收入282.57億元，比上年同期調整后減少1.77%，凈利潤10.23億元，比上年同期調整后減少23.39%；冀東水泥一季度營業(yè)收入49.68億元，同比減少2.51%，凈利潤虧損2.33億元，同比擴大；山水水泥營業(yè)收入31.63億元人民幣，同比基本持平，虧損擴大至3.62億元；廣東塔牌一季度水泥銷量同比下降約25%，凈利同比下降86%-80%；祁連山凈利潤與上年同期相比預計減少?4100?萬元到?4600?萬元，同比減少?87%到?99%。
七、預測：二季度需求和價格前低后高，效益將有所改善
二季度初，本應是傳統旺季，但受疫情復發(fā)地區(qū)管控依舊較為嚴格，道路運輸不暢，人員流動受限等多重不利因素影響，市場嚴重供大于求，庫存不斷上升，企業(yè)銷售壓力倍增。但預計后期隨著疫情防控解除，按照適度超前開展基礎設施投資的要求，推進一批基礎設施建設的項目，下游需求將會集中釋放，以及企業(yè)執(zhí)行錯峰生產，市場供需關系將得到扭轉，水泥價格將會明顯走高，同時煤炭價格在政府調控下將會回落，行業(yè)效益也將隨之改善。
八、建議：堅持供給側結構性改革，促進行業(yè)穩(wěn)增長、增效益
今年的經濟形勢和疫情防控壓力，水泥行業(yè)的市場需求、成本加大，企業(yè)生產經營困難重重，必須抓住今后疫情結束和季節(jié)需求的窗口期，合力做好保供給增效益，才能完成企業(yè)的全年經營目標。從行業(yè)高質量發(fā)展角度，必須堅持供給側結構性改革，嚴控新增產能，加快消減嚴重過剩產能，堅定不移執(zhí)行常態(tài)化錯峰生產，降庫存、降成本，加大科技創(chuàng)新力度，加快市場整合步伐，優(yōu)化產業(yè)鏈、供應鏈，提升行業(yè)綜合競爭實力，實現行業(yè)經濟運行的穩(wěn)定性。