水泥行業(yè)2009年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況：09年水泥產(chǎn)量及增速創(chuàng)新高。主要是由于以四萬(wàn)億為代表的政府投資基建工程有力拉動(dòng)了水泥需求；分區(qū)域來(lái)看，我國(guó)各地區(qū)水泥產(chǎn)量區(qū)域分化嚴(yán)重。

 

2009年主導(dǎo)投資的資金來(lái)源變化值得注意，企業(yè)自有資金在投資中的比重出現(xiàn)了下降。2009年全國(guó)水泥價(jià)格平均價(jià)格較去年有所下降。09年前三季度水泥企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。

 

2010年水泥需求分析：預(yù)計(jì)2010年固定資產(chǎn)投資增速將會(huì)出現(xiàn)回落。但是2010年房地產(chǎn)投資對(duì)水泥消費(fèi)將出現(xiàn)正增長(zhǎng)；另外以鐵路工程建設(shè)為主的交通運(yùn)輸建設(shè)的水泥消費(fèi)高峰將會(huì)出現(xiàn)在2010年；以上兩方面因素導(dǎo)致2010年單位固定資產(chǎn)投資消耗水泥相對(duì)增長(zhǎng)。

 

2010年水泥供給分析：09年水泥行業(yè)固定資產(chǎn)投資仍在高位運(yùn)行；在建生產(chǎn)線較多，2010年面臨產(chǎn)能釋放壓力；主管部門抑制過(guò)剩產(chǎn)能，而且措施越來(lái)越嚴(yán)格具體。此外，淘汰落后產(chǎn)能存量的工作也在加速進(jìn)行。

 

行業(yè)投資評(píng)級(jí)和投資選擇： 2010年全國(guó)水泥市場(chǎng)供需有望大體平衡，部分地區(qū)水泥市場(chǎng)將受到新增產(chǎn)能的沖擊；從供需角度考慮，我們給予水泥行業(yè)"中性"投資評(píng)級(jí)。投資品種選擇上，建議一方面關(guān)注東部水泥股，因其受益房地產(chǎn)投資反彈，業(yè)績(jī)彈性較大；另一方面在考慮到產(chǎn)能擴(kuò)張的前提下選擇未來(lái)兩年噸市值偏低的水泥上市公司。

 

 玻璃行業(yè)投資策略：行業(yè)庫(kù)存處于歷史低位；下游行業(yè)的玻璃需求量增速可觀；另外控制產(chǎn)能的措施也使得在2010年中期往后一年內(nèi)不會(huì)有新生產(chǎn)線投產(chǎn)。而2010年、2011年兩年的玻璃需求復(fù)合增速絕對(duì)在20%以上，雖然2010年中期玻璃行業(yè)會(huì)受新建產(chǎn)能投放的壓制而稍有調(diào)整，但是行業(yè)景氣上半年將持續(xù)向上。

 

來(lái)源：中國(guó)建材網(wǎng)